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改革“組合拳”能否打出牛市

來(lái)源:香格里拉網(wǎng) 作者: 發(fā)布時(shí)間:2012-05-14 09:50:56

出局

  滬深證券交易所最近分別就完善主板退市制度公開征求意見。實(shí)施主板退市制度,被認(rèn)為將真正發(fā)揮市場(chǎng)“優(yōu)勝劣汰”的功能,讓“垃圾股”遠(yuǎn)離市場(chǎng)。

  政策“新風(fēng)”帶來(lái)積極變化

  新股發(fā)行“三高癥”有所緩解,上市公司回報(bào)投資者的意愿有所增強(qiáng),投資者信心提升

  “證券公司經(jīng)歷了野蠻生長(zhǎng)、清理整頓和規(guī)范發(fā)展三個(gè)階段之后,即將進(jìn)入創(chuàng)新發(fā)展的新階段,我國(guó)證券行業(yè)的金融創(chuàng)新迎來(lái)了歷史最好時(shí)期。”近日召開的證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會(huì)上,中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席郭樹清做出這樣的表述。

  不僅僅是證券公司,今年以來(lái),在密集改革舉措的推動(dòng)下,整個(gè)資本市場(chǎng)在很多方面都散發(fā)著新的氣息。

  今年“五一”假期連續(xù)推出的改革舉措,讓投資者有些應(yīng)接不暇。4月27日,國(guó)內(nèi)四大期貨交易所同時(shí)宣布下調(diào)期貨交易手續(xù)費(fèi)30%左右;28日,《關(guān)于進(jìn)一步深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見》正式公布;29日,滬深證券交易所分別就完善主板退市制度公開征求意見;30日,滬深證券交易所宣布調(diào)降股票交易的經(jīng)手費(fèi)、股票年費(fèi)等費(fèi)用,總體降幅達(dá)25%。

  事實(shí)上,在此之前,監(jiān)管部門推出的政策組合已經(jīng)可以列成一個(gè)長(zhǎng)長(zhǎng)的清單:提高上市公司資產(chǎn)重組門檻;強(qiáng)化上市公司分紅的信息披露;鼓勵(lì)長(zhǎng)期資金入市,提出推動(dòng)地方養(yǎng)老保險(xiǎn)金和住房公積金余額參與證券市場(chǎng)投資;擴(kuò)大外資機(jī)構(gòu)參與A股市場(chǎng)的規(guī)模,包括擴(kuò)大境外合格機(jī)構(gòu)投資者(QFII)和人民幣境外合格機(jī)構(gòu)投資者(RQFII)入市的規(guī)模;推進(jìn)高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)債試點(diǎn);推進(jìn)新三板市場(chǎng)建設(shè);高壓打擊違法違規(guī)行為……

  可喜的是,這些改革舉措有的已經(jīng)顯現(xiàn)其威力。長(zhǎng)期以來(lái)被市場(chǎng)所詬病的新股發(fā)行“三高癥”有所緩解,就是其中的典型一例。

  5月4日,擬上市創(chuàng)業(yè)板的海達(dá)股份因機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)不足20家而被迫中止發(fā)行,成為繼八菱科技與朗瑪信息后,A股第三只因詢價(jià)不足而中止發(fā)行的新股。此外,近期發(fā)行的宏昌電子、珈偉股份和翠微股份三只股票,實(shí)際募資額也較預(yù)計(jì)募資額有明顯“縮水”,與前兩年大比例超募成為常態(tài)的狀況形成鮮明對(duì)比。對(duì)于宏昌電子僅僅3塊多的發(fā)行價(jià),有投資者戲稱“白菜價(jià)”新股重現(xiàn)市場(chǎng)。

  數(shù)據(jù)顯示,2009年IPO重啟以來(lái),新股發(fā)行“三高”現(xiàn)象層出不窮,近800家新股首發(fā)平均市盈率為51.98倍,18家公司首發(fā)市盈率超過(guò)100倍。今年以來(lái),共有60余只新股發(fā)行,平均發(fā)行市盈率不足26倍、平均市凈率為6.8倍,分別較2011年新股發(fā)行37.85倍的平均市盈率和12.43倍的平均市凈率下降了32.1%和45.29%。這表明,制度變革有力地推動(dòng)了新股發(fā)行定價(jià)向理性回歸。

  上市公司回報(bào)投資者的意愿有所增強(qiáng)。最新統(tǒng)計(jì)顯示,2011年度共有1613家上市公司提出了現(xiàn)金分紅方案,占全部上市公司的67%,超過(guò)2008年的52%、2009年的55%和2010年的61%;預(yù)計(jì)現(xiàn)金分紅金額6068億元,占上市公司2011年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)的31%。

  光大證券首席投資顧問(wèn)滕印認(rèn)為,去年底以來(lái)的多項(xiàng)資本市場(chǎng)制度性改革,圍繞著嚴(yán)格上市公司的準(zhǔn)入和退出,鼓勵(lì)以藍(lán)籌股為代表的價(jià)值投資,抑制惡意炒新、炒績(jī)差、炒小盤的投機(jī)行為,降低交易成本等而進(jìn)行,這些都是關(guān)系到市場(chǎng)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展的重大舉措。

  制度創(chuàng)新也增強(qiáng)了二級(jí)市場(chǎng)投資者的信心。今年以來(lái),雖然經(jīng)濟(jì)增速有所放緩,但股市卻有明顯企穩(wěn)跡象。上證綜指2012年以來(lái)累計(jì)漲幅已超過(guò)8.9%,深證成指的漲幅則超過(guò)14%。

責(zé)任編輯:鮑江平
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